2004年金融调控是宏观调控的着力点
——从1月份金融运行情况谈起

　　中国人民银行发布的最新统计数据有三方面的信息值得注意，一是，1月末，广义货币M2余额22.5万亿元，同比增长18.1%，比2003年末低1.5个百分点；狭义货币M1同比增长15.7%，比2003年末低3个百分点；M0同比增长4.9%，比2003年末回落9.4个百分点。二是，金融机构人民币各项贷款比2003年12月增加了2629亿元，同比少增656亿元。从贷款投向看，基建和技改贷款增加587亿元，同比多增加203亿元，个人消费贷款和票据贴现贷款同比分别少增187亿元和563亿元，同比减少较多。第三是，1月末人民币汇率为1美元兑换8.2768人民币。概括地说，货币信贷增长速度继续回落，人民币汇率保持稳定。

　　由于今年春节提早到1月份，当月的金融运行状况在一定程度上受到春节因素影响，但是我们还是能感受到今年我国金融政策----特别是备受关注货币政策和汇率政策的走向。

　　货币政策----重点防止通货膨胀

　　2004年人民银行工作会议上部署了今年央行十项主要任务，第一项就是：继续执行稳健的货币政策，保持货币信贷总量的适度增长。2004年货币政策的预期调控目标是：狭义货币供应量(M1)和广义货币供应量(M2)分别增长17%左右，全部金融机构新增人民币贷款2.6万亿元左右。货币供应量增幅和新增贷款规模均低于2003年实际水平。为达到目标，央行要求综合运用多种货币政策工具调控货币信贷总量，发挥好信贷政策的作用，优化信贷结构，防范信贷风险。

　　我国经济发展正处在一个重要的关口，促进国民经济保持平稳较快发展，央行采取了稳健的货币政策，是基于对宏观经济形势的判断。

　　2003年我国经济实现了9.1%的高速增长，但在经济快速增长的同时，一些领域也出现了值得注意的新问题。其一，我国物价水平从去年下半年以来处于上升状态。2003年全年居民消费价格总指数比2002年增长1.2%。今年1月份消费价格环比上涨1.1%，同比上涨3.2%。与2002年相比，2003年原材料、燃料、动力购进价格上涨4.8%，工业品出厂价格总水平上涨2.3%。今年1月份承接去年的上涨势头，原材料、燃料、动力购进价格同比上涨7.4%，工业品出厂价格同比上涨3.5%。同样的，2003年全国主要农产品生产价格均高于2002年同期水平。其二，投资增长速度快，规模大。2003年我国全社会固定资产投资同比增长26.7%，增长幅度比2002年高出10.6个百分点。而在1998年至2002年间，全社会固定资产投资平均增长也只有10.8%。特别是投资规模偏大，部分行业和地区盲目投资、低水平重复建设严重，一些城市建设规模过大、标准过高；能源、交通和部分原材料供求紧张等。通货膨胀压力开始显现，适时地调整信贷总量，优化结构，可以防止经济的大起大落，因此防范当前的通货膨胀苗头，其实也就是防范将来下一轮更严峻的通货紧缩的复归。

　　汇率政策----完善人民币汇率形成机制

　　人民币币值一直是中外社会关注的焦点，汇率变化将对资本市场、对外贸易、企业投资、吸引外资甚至就业产生重大的影响。对此，央行提出今年完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。近期，外汇储备快速增加也引起关注。2003年末我国外汇储备余额达到了4033亿美元，新增1200多亿美元。我国国际收支政策的基调是收支平衡略有盈余，外汇储备迅猛增加并非刻意所求，相反还会对经济发展产生负面影响。

　　持续的大幅度的国际收支双顺差，使得国内外对汇率问题十分关注，但要看到储备增长有一些因素是我们可以自主调整的，另一些因素是取决于国际社会和世界经济基本格局的。对人民币汇率制度本身，我们也不应该仅仅钉住汇率是升是贬，而应该着眼于改善汇率形成机制，培育和发展外汇市场等。

　　金融是现代经济的核心，是宏观调控的重要杠杆。在刚刚结束的全国金融工作会议上，温总理的讲话凸出了金融货币调控，将是今年宏观调控的着力点。当前国际、国内社会经济形势还在不断变化，货币金融政策如何应对这样的变化，为中国和平崛起添力，还需要我们进一步关注。