当出口增速出现较大幅度回落已成定局之后，人们把拉动经济增长的动力寄予在了投资与消费上。可以说投资这驾马车上半年保持了26.3%的较快增速，对经济增长的贡献功不可没。但在平稳较快增长的背后，投资领域出现增速放缓的现象应引起关注。

　　实际增速出现较大回落

　　继一季度固定资产投资价格指数（8.6%）创出本轮经济周期以来新高之后，上半年固定资产投资价格指数值再度攀升，达到了10%。虽然上半年名义上的投资保持了26.3%的增速，但若扣除价格因素影响，实际投资增速为14．8%，低于去年同期实际增速6．8个百分点，出现了较大幅度的回落。名义增速与实际增速之间相差11．5个百分点。自本轮经济启动以来，我国固定资产投资实际增速一直保持在20%以上，今年首次低于20%增长，出现了明显回落。如果固定资产投资价格指数仍然居高不下，这一势头将会继续延续，进而拖累投资的增长。

　　到位资金增速回落幅度更大

　　国家统计局的一份研究资料显示，今年以来，固定资产投资到位资金增长速度一直低于投资增长速度，且两者差距有扩大的趋势。一季度，到位资金增速低于投资增速0.7个百分点；1―4月份低2.5个百分点；1―5月份低1.9个百分点，上半年低2.8个百分点。

　　从资金来源看，自筹资金约占整个投资资金的六成，而地方和企业是投资的主体。今年以来，受各种内外因素的影响，1―5月份工业企业实现利润增长20.9%，增幅比上年同期回落21.2个百分点。企业盈利水平下降导致自筹资金相对不足，进而影响企业下一步的投资行为。其他各类主要资金增速也出现了下滑局面。如在前5个月城镇投资到位资金中，外商直接投资由上年的1304.18亿元下降到今年的1187.26亿元，减少116.92亿元；增速也由上年增长27.8%到今年下降9.0%，降幅达36.8个百分点。如果这一现象继续延续，将会对今后投资造成一定的制约。

　　此外，今年以来我国新开工项目总投资增速也在回落。上半年，我国新开工项目123041个，同比增加12672个；新开工项目计划总投资39422亿元，增长1.5%，增幅同比回落4.9个百分点；比去年全年28.7%的增速回落27.2个百分点。新开工项目总投资是投资的先行指标，如果新上项目投资额增幅出现较大回落，预示着未来投资增速将下滑。

　　房地产市场已显走弱趋势

　　上半年房地产开发完成投资13196亿元，增长33.5%，依旧保持了一定的速度，增幅比去年同期上升5个百分点。在房地产开发投资增速有所加快的同时，也出现了房价涨势趋缓和成交量减少的现象。上半年，我国70个大中城市房屋销售价格同比上涨了10．2%，涨幅比上年同期高出4．2个百分点，但涨幅呈逐月回落态势，二季度房屋售价涨幅比一季度降低了1．8个百分点。前5个月，商品房销售面积同比下降7.2%，增幅比上年同期回落23.8个百分点，这是全国商品房销售面积第一次出现了负增长。

　　目前房价博弈正酣，不管谁笑到最后都要向市场回归。但对未来房地产市场呈走弱趋势似乎已成共识，全国人大财经委近日发表的一份研究报告称，中国房地产市场走势可能出现逆转。国家统计局信息景气中心二季度对我国百名经济学家信心调查报告也反映出经济学家的担忧，71%的经济学家认为未来三年房地产行业的发展趋势是“房地产企业和产品结构性调整，增速放缓”。

　　房地产业在我国经济中占有举足轻重的地位，其对经济增长贡献率接近20%，房地产投资占固定资产投资比重约为25%左右，房地产贷款余额占商业银行全部贷款余额约为20%。一旦房地产市场出现较大变化，对我国经济及相关行业造成的冲击不可小视。

　　应保持投资适度增长

　　今年，我国遭遇了罕见冰雪灾害和特大地震灾害，受灾地区灾后重建等投资刚性需求对投资增长形成较强的拉动作用，加上政府换届、滨海新区等新一轮开发开放热潮等，下半年投资仍将保持一定的增速并对经济发展起到支撑作用。

　　从上半年的情况看，我国投资已由“快”转“稳”，并发生了一些积极的变化，如严格控制高耗能产业的投资、加大第一产业投资力度等，结构优化保证了投资更稳定更持久的发展。但也出现了一些投资增长动力不足的现象，如资金来源、新开工项目总投资等出现了增幅下滑的情况，这些现象对今年投资可能不会造成什么影响，但应密切关注诸多减速因素叠加在一起的影响及走势，适时适度进行调控以免因实际投资过快下滑对经济产生消极影响。

　　当前投资调控面临考验，我们既要防止投资过热苗头，又要保持必要的适度增长，投资增速过高或过低都会增大经济运行的潜在风险，调控难度相当大。我们要把思想切实统一到科学发展观的要求上来，既要认识到在一定时期内，我国经济增长离不开一定速度的投资增长，保持投资适度增长是实现经济平稳较快增长的必备条件；也要认识到投资持续过快增长对经济带来的危害，不能以局部、暂时的增长牺牲全局、长远的发展。关键是要把握好宏观调控的重点、节奏、力度，在继续优化投资结构的同时，保持投资适度增长对经济增长的必要拉动。（记者 石方川）